熬到几点,就拿到多少:亚洲交易员的美股时段账本

答案摘要 - 亚洲交易员交易美股的真实约束不是「什么时候流动性最好」,而是「我几点必须睡」。把 2026 年 2 月至 8 月的 1 分钟 K 线按美东时钟累计,答案相当明确:振幅比成交量集中得多。到美东 12:00(新加坡/香港 00:00,东京/首尔 01:00),BABA 已经完成当日 86.5% 的振幅,却只走了 52.4% 的成交量;到美东 13:00(新港 01:00)是 90.7% 的振幅、61.1% 的成交量。SPY 的同一时点是 77.4% 与 36.5% —— 中概股比美股宽基更前置。反过来说,收盘那一根 15 分钟里藏着一天成交量的 12-27%(BABA 从 80.5% 跳到 93.3%,KWEB 从 78.2% 跳到 98.6%),那是收盘集合竞价,而它落在新港的 04:00。所以前半夜给你的是价格发现,后半夜和收盘给你的是成交量 —— 需要哪个,取决于你的单子有多大。

一个在新加坡的交易员和一个在纽约的交易员看的是同一个市场,面对的却是完全不同的问题。纽约的问题是「今天怎么做」。新加坡的问题是「我能撑到几点,以及在那之前市场把话说完了没有」。

这篇把第二个问题量化。

时区对照

美股常规时段是美东 09:30-16:00。在美国夏令时期间对应:

城市	美股开盘 09:30 ET	12:00 ET	13:00 ET	美股收盘 16:00 ET
新加坡 / 香港	21:30	00:00	01:00	04:00
东京 / 首尔	22:30	01:00	02:00	05:00
孟买	19:00	21:30	22:30	01:30
迪拜	17:30	20:00	21:00	00:00

时间戳全部用 zoneinfo 转换,而不是固定的 UTC 偏移 —— 样本跨越了 2026 年 3 月 8 日的美国夏令时切换,用固定偏移会让半个窗口的映射错开一小时。

结果:振幅先走完,成交量后到

BABA 与 SPY,按美东时钟累计占当日总量的比例:

截止点	BABA 振幅	BABA 成交量	SPY 振幅	SPY 成交量
10:00 ET	62.0%	24.1%	45.0%	12.8%
11:00 ET	78.2%	40.5%	66.5%	25.9%
12:00 ET	86.5%	52.4%	77.4%	36.5%
13:00 ET	90.7%	61.1%	83.4%	45.0%
14:00 ET	94.1%	68.5%	89.9%	53.5%
16:00 ET	100%	93.3%	100%	88.3%

三件事值得记住:

• **开盘后第一个小时是价格发现的主场。**到 10:00 ET(新港 22:00),BABA 已经走完当日 62.0% 的振幅,只用掉 24.1% 的成交量。这一段在亚洲是晚上十点,对绝大多数人是可交易的。
• **中概股比 SPY 更前置。**同样在 10:00 ET,SPY 只完成 45.0% 的振幅。中概股的当日消息在开盘前就已经存在(见一半的风险发生在美股收盘后),开盘那一段是在给这些消息定价,而不是在等新消息。
• **成交量的尾巴很重。**从 15:30 到 16:00 这半小时,BABA 的累计成交量从 80.5% 跳到 93.3%,KWEB 从 78.2% 跳到 98.6%。那是收盘集合竞价 —— 一天里单点流动性最深的时刻,而它在新港是凌晨四点。

盘前与盘后:比想象中重要,但不是对每只标的

按整日成交量(含 04:00-20:00 延长时段)拆分:

标的	盘前 04:00-09:30	常规 09:30-16:00	盘后 16:00-20:00
BABA	6.7%	86.1%	7.1%
NIO	4.8%	87.7%	7.6%
PDD	2.8%	82.5%	14.7%
KWEB	1.5%	93.2%	5.4%
SPY	2.7%	82.8%	14.6%
NVDA	2.9%	79.7%	17.4%

对亚洲交易员,盘前那一段(新港 16:00-21:30)是本地的下午和傍晚 —— 完全在工作时间内。BABA 有 6.7% 的成交量在那里,NIO 4.8%,是这个样本里最高的两只,这与中概股的消息在亚洲时段发生这一点一致。但 KWEB 只有 1.5%:ETF 的流动性高度集中在常规时段,单只股票不是。如果你在盘前做 KWEB,你在一个很薄的簿子里交易。

怎么用

这不是「亚洲交易员应该只做前半夜」这么简单,取决于你在优化什么:

• 如果你在找方向和入场点 —— 前半夜够用。开盘到 11:00 ET(新港 23:00)已经给出近八成的振幅,这一段的价格发现最密集,也是新加坡与香港的时段安排里我们建议把注意力放在这里的原因。
• 如果你的单子大到需要成交量 —— 前半夜不够。到新港 00:00 你只碰到一半的量,而最深的那一池在收盘竞价,也就是新港 04:00。要么设法参与收盘,要么把单子拆到能在你醒着的时段消化的规模。
• 如果你在做 ETF 而不是单只股票 —— 时间窗口更窄。KWEB 有 93.2% 的量在常规时段、5.4% 在盘后,盘前几乎没有。

真正的错误不是早睡,而是用一个需要全天流动性的仓位规模,去做一个只能交易半天的时段。先确定你能盯到几点,再倒推 size。

方法与限制

数据为 Alpaca 合并行情(SIP)1 分钟 K 线,含 04:00-20:00 延长时段,2026-02-23 至 2026-08-21,标的为 BABA、PDD、NIO、KWEB、SPY、NVDA。「振幅完成比例」定义为截止时点为止的常规时段最高价减最低价,除以整个常规时段的最高减最低,按日计算后取均值 —— 因此它衡量的是价格区间被走出的进度,不是波动率。累计成交量占比的分母是含延长时段的全日成交量,这也是为什么 16:00 ET 那一行不是 100%。样本约六个月、六只标的,足以说明形态,不足以说明这个形态在不同波动率环境下如何变化。时区对照按美国夏令时;冬令时期间所有本地时间需再加一小时。